2022年上半年小结

2022年上半年，大半时间的记忆是各种封闭、各种检查和各种码。先是苏州疫情，就在我的小区，直线距离大约一百多米，爆出一家人确诊。得，小区封上。

苏州刚解封，上海疫情又跟上，大面积爆发，全区域静态管理，身处上海的儿子又被封闭在家两个月。好在抢购和囤积得力，吃喝没有亏过。

结果呢，就是儿子从正月初六离开家，虽近在咫尺（约1个小时车程），至今还没有回过一次家。郁闷啊！

这个半年，对于很多朋友来说，可能都是刻骨铭心的半年，尤其是身处上海的朋友。说多了都是泪，而且还招螃蟹，跳过吧，说点儿其他的。

上半年小结，简简单单几件事，分开记录：①上半年投资情况；②新书面世；③书房原创分享；④阅读与好书推荐；⑤运动及减肥。

第一部分：上半年投资情况

今年上半年的投资比较简单，持有公司无变化，整个上半年的交易次数屈指可数。

年初持仓情况如下表。

今天（6月30日）收盘持仓如下表

上半年实盘6只持股4涨2跌，勉强比抛硬币瞎蒙的50%概率高那么一点点——还是托今天茅台转红的福，否则就是三涨三跌，等于抛硬币

比较愉悦的记录是，实盘公开的所有年份里，收益率都领先当年沪深300指数收益率，无一例外。

今年上半年同样如此，截止2022年6月30日，2022年年内收益1%，同期沪深300指数下跌9.22%，计入现金分红部分的沪深300全收益指数上半年下跌8.29%。老唐实盘上半年收益率领先指数约9%。

实盘自2014年初公开以来，不计新股中签收益，在实际收益率（受新增资金影响）和基金净值法（不受新增资金影响）二者取较低值记录的情况下，累计获利632%。按照8.5年折算，年化收益率26%。

年度收益率明细如下表：

上半年交易极少，总计两次新增资金+一次调仓，另外就是分红资金的再买入。

两次新增资金分别为：

第一次：2月7日新增微量资金，使用了当年外汇额度换汇后，于114.18港币价格买入古井B股——请恕老唐不透露这一笔的比例，书房谍战专家和数学家太多了

第二次：5月24日新增约1%资金，基本平分为腾讯和分众，成交均价为344港币和5.68元。

新增资金对实盘收益率有轻微影响，剔除新增资金影响之后的基金净值法计算，上半年收益率是0.54%；计入新增资金之后的实际收益率，上半年是0.77%。

老唐实盘收益率记录原则是取二者之间的较低值记录。但今年上半年两个收益率的差异太小，四舍五入后结果一样：1%。

一次调仓：

3月14日以均价152.03卖出约5%洋河，以均价354.9港币买入腾讯。年内唯一的这一次主动调仓，此刻看属于负价值

3月14日卖出的洋河上涨22.44%，换入的腾讯仅上涨0.03%（均已计入分红）。该次换股导致的净损失为5%×（22.44%-0.03%）=1.12%。

分红买入有两大类，股票分红和现金分红。

股票分红：

3月28日，腾讯所分京东股票到账，221.9港币卖出。虽然只有不到1%的资金，但鉴于当时腾讯占比已经顶格40%，而茅台、洋河和分众都处于低估状态，也懒得费心去考虑给谁。

3月30日卖出资金可用时，一把胡椒面撒给茅台、洋河和分众，成交均价分别为1700元、134.8元和6元。

现金分红：

①6月16日，古井B 的港币分红还是买了古井B，成交均价117.5港币。

②腾讯、洋河、茅台的分红，全部都是腾讯和分众。其中

• 腾讯分红6月8日买入腾讯和分众，成交均价分别为375.6和6.59；
• 洋河分红6月22日买入腾讯和分众，成交均价分别为379.6和6.54；
• 茅台分红6月30日买入腾讯和分众，成交均价分别为361.3和6.81。

上述交易的实时记录，一律在书房当日文章或当周实盘周记里，交易理由就不再赘述了

如果跳过期间的波动，只看年初和今天，感觉平淡无奇，就是涨了不到一个点呗，约等于半年没开盘。但期间经历的大起大落，我相信大部分朋友还是有记忆的。

老唐实盘上半年经历过的低点是3月15日。当日老唐实盘收盘净值5.51，相比年初下跌24%。当日收盘的持股比例及股价如下表。

然而，我此刻已经完全想不起来3月15日股市究竟是遭遇了什么重大利空，反而那天晚上湖南人民奉献的脚踩老坛（土坑）酸菜，记忆深刻。

难道账户是被湖南人民的脚丫子踩塌方的？

今日实盘净值7.32，相比3月15日的5.51，不知不觉已经涨起来约33%，完全没感觉呢？

以人民币计价，元旦及3月15日至今，实盘六只个股涨幅如下表。

目前还有陕煤和分众的红利未发放，郁闷的是这两家公司的红利，占今年所有持股公司现金红利的49%。

幸好现在还有小企鹅掉队，让我有机会舒舒服服放置这些现金红利。感谢市场，感谢星夜驰援的南非兄弟和荷兰兄弟

有朋友关心老唐下半年的策略和打算

其实老唐的策略一直写在书房，那就是：和上半年一样，和去年一样，和前年一样，和大前年一样，和下图一样

完毕，哈哈。

第二部分：《价值投资实战手册第二辑》面世

年初，在书房许多朋友的大力支持和协助下，我对2019年元月面世的《价值投资实战手册》进行了重大升级。前后耗时约三个月，完成的比较轻松，结果也非常满意。

第二辑除结合原版数万读者的反馈，对整体阐述重新做了梳理，让内容更加精炼和易懂之外，相比老版还做了三大升级。

第一，2019年老版面世的时候，由于市场原因，老唐实盘公开的五年历史里, 没有一家持股企业是因为触及卖点导致卖出的。案例基本局限于买入、 持有, 以及少量因为对企业的认知改变而导致的卖出, 稍显不完整。

2021年初，感谢市场的配合，老唐实盘里出现了单纯因为估值过高而卖出的情况，主要是在 2021 年 1 月至 2 月间,  2149 ~ 2588 元间分三次近于清仓式卖出茅台；11. 26 元和 12. 39 元各减掉 1 / 3 分众仓位; 61. 74 元和 68. 5 元各卖出 1 / 3海康（最后1/3在2021年8月以54.21卖出）。

这样，新书弥补了老版实盘里只展示了买入和持有环节的缺憾，让案例有头有尾地变成了完整的案例。尤其是里面有看错、纠错，最终获利退出大部分的分众案例，或许特别有围观价值。

第二、对老唐估值法部分进行了细化阐述，从2019年版的11页内容扩充到40页内容。

至此，书房里已经不再需要聊理念，也不再需要回答和理念有关的问题了。但凡有这类困惑的，直接推荐读这本书就行了——我已经有意识地在书房文章留言区，避开《价二》已经讲透的理念类问题。这样，后面可以更加侧重实盘跟踪和企业分析方面。

第三、将2019版的企业案例部分全部更换为新内容，案例全部为2019年后书房实时发表的企业分析和跟踪，是书房读者从书房大量企业分析文章里投票精选出来，最有示范和研讨价值的实战案例。

这本书面世后，与《巴芒演义》和《手把手教你读财报：新准则升级版》一起，构成了唐朝投资三部曲，价值投资道术器组合，算是老唐前50年生命里，给中文投资世界做出的一点点微小贡献吧。

特别感谢以@浩然斯坦 @杨大掌柜 这对金童玉女为代表的书房数十位热心志愿者为本书的付出，详细名录在新书结尾的致谢里，这里就不一一致谢了。

感谢书房全体朋友们对老唐的认可和鼓励。新书精装版5月5日20:22在书房发售，3000本单本于20:39售罄，3000套套装于22:17售罄。

这成绩惊呆了出版社的几位老师，也着实让老唐偷偷地虚荣心爆棚了几分钟。谢谢大家。

谢谢朋友们，是你们的支持和鼓励，推动着我持续学习和进步。希望我们未来能够继续携手前行、继续日拱一卒，开开心心走在财富创造的光辉大道上

由于疫情原因，至今还有3位上海的朋友预定的精装版没有发货（手机尾号分别是：453，510，947的三位朋友）。

烦请耐心等待，出版社负责快递的老师每天都查看系统，一旦显示可以投递，就会第一时间安排发出的。

借用当当的图片给新朋友展示一下：截止现在，老唐一共出版了六本书。图片下面那一排三本是必读的。

上面那一排，右边两本已经不需要读了（白色和蓝色）。最左侧的《手把手教你读财报2:18节课看透银行业》，如果对金融企业感兴趣，需要读。反之，可以不读。

第三部分：书房原创分享

2022年原创专辑显示：2022年上半年，老唐在唐书房内分享了原创文章108篇。去掉每月一次同时推送收费和免费文章，造成的6篇重复计算之外，实际推送原创文章102篇。

按照上半年6个月一共181天计算，折合每月17篇，或每1.8天一篇原创。

考虑到老唐的文章绝大部分都超出5000字，估摸着上半年在书房又码了50万字以上。难怪经常有人说老唐背后有个团队，我现在也开始有点怀疑了

不过，我还真的有个团队，团队人数约2800人。幸好他们都是自带干粮，否则老唐就是天天推广告，也养不起他们，嘿嘿哈嘿！

另外，今年上半年，又在“团队”的推动下，不知不觉地搞了个让我自己也倍感惊讶的大工程：

自去年11月结束了《经典陪读：伯克希尔股东大会问答》系列后（该系列整理后分为26篇文章在书房推送过了，向书房发送“陪读”即可提取），又开启了《巴菲特致股东信原文精要》的陪读。

这个陪读是从1957年的致股东信开始，逐年分享了老唐认为的每年致股东信里的一些重要思想，并按照我的个人理解做了点评和阐述，指出了巴菲特后期理念相对于当时股东信里表述的变化，顺带还在部分精通英文的朋友辅助下，纠正了现有中文译本的大量翻译错误。

这个陪读系列以每天早晨一段的形式，一直走到今天（现在到了1991年致股东信），大概已经有长短不一的文章180篇左右。

不管是我的分享，还是朋友们的感触和衍生问答，我认为都堪称无价之宝，相信“团队”里的人都会同意我这个结论的

本来通过汇总成文的形式在书房推送了一部分，但4月初被人投诉说“文章引用原文太多，滥用原创”，遭受了微信公众号官方的“取消原创、禁止推文三日、公众号一个月内不能在微信里被搜索到”的处罚。

申诉无效后，我将被判为违规的内容删除，并取消了这个专辑分享。

虽然取消了书房推送，但小范围的分享和讨论没有停止。

而且书房精通英文的志愿者们还组成了一个义务工作团队，专门负责整理这个陪读系列原文及留言，并与英文原版一一核对，力求纠正所有不合适的译法。

以目前累积的数十万字素材的品质看，等我有空时稍加润色，很可能就是我的下“几”本书

第四部分：阅读及好书推荐

去年底开始动手写《价值投资实战手册第二辑》，今年一月和二月都因为写作原因没有读书，故上半年一共读书17本，详细情况如下表。

评分为五分制，一星垃圾，二星可以不读，三星可读可不读，四星推荐，五星强烈推荐。上表四星和五星已经加红显示。

注意：老唐私人评级，包含个人偏见，仅供参考。相关推荐理由，都在每月最后一期实盘周记的“本月阅读”部分，此处不再赘述。

第五部分：运动及减肥

本来想总结一下运动数据，结果苹果手表及相关APP里并没有自动汇总半年的统计功能（弱爆了），我也就懒得去做人肉统计了。

总之，结果就是：

经过我半年里的不懈努力、严格自律，体重终于从年初的85.9公斤，暴跌至今天85.6公斤，活活瘦了0.3公斤。我简直太厉害了！下半年继续努力，嚯嚯哈嘿

怎么样？你的上半年过的开心吗？有什么值得记录和分享的事情，是不是也考虑写下来呢？

写吧，不一定需要公开。但今天平平淡淡的生活，记录下来可能就是未来珍贵的记忆。给上半年做个回顾，然后舒舒服服开始走下半年。我们一起

文末申明

本文涉及到的所有持股，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

借着半年小结比较短的机会，趁机加一段

我知道网上一直以来，有一种经久不衰的帖子，大致主题就是变着花样表达“老唐的水平其实很一般”，尤其是遇到老唐某个持股大跌的时候，或者年头岁节写总结的时候，这种言论更多。

正好，现在是二者的叠加，腾讯大跌恰逢半年总结。用后脑勺想，也知道这类帖子少不了。

老唐预回应：老唐本人100%同意上述观点。无论是选股还是择时，老唐的水平都相当一般。我既不是什么投资高手，也无意扮演投资大神。

我就是喜欢码字，或许是个还不错的码字工——而且我特别自豪靠码字赚钱，一点儿也不无私。

老唐已经五十岁，退休十七年了，混迹网络也有十五六年的样子了，从来没有站在聚光灯下的兴趣，也没有和任何人争高低的意愿。但凡鄙视老唐的人，那能力、水平、道德情操一定是比我高的，必然的。

坦率说，我挺想把“永远好奇的唐朝”这个名字，改成“水平一般的唐朝”，只是暂时还没找到修改方法

那些常年潜水书房，然后以踩踏老唐为乐趣的朋友，以后可以直接截图这段：看，老唐自己都承认自己水平相当一般。这样，网上可以少一些戾气，多一些平和，大家彼此都可以节约一点时间，拿去浪费在美好的事物，多舒服